Voici ce que j’ai pour vous cette semaine :

FORTE BAISSE DU RENDEMENT DU LIVRET A ET DU LEP AU 1ER AOÛT

Le gouvernement l’a confirmé ce mercredi : les 56 millions de Français détenteurs d’un Livret A verront leur taux de rendement chuter de 2,4 % à 1,7 % au 1er août, soit la plus forte baisse depuis 2009. Cette décision s’explique par le ralentissement de l’inflation, tombée à 1 % en juin, et par l’application de la formule légale qui indexe le rendement du Livret A sur les taux interbancaires et l’évolution de l’inflation hors tabac sur les six derniers mois. Concrètement, avec une inflation à 1 % et un rendement fixé à 1,7 %, le rendement réel du Livret A tombe à 0,7 %. Le LDDS (Livret de Développement Durable et Solidaire) sera également rémunéré à 1,7 %, et rappelons que les Français détiennent plus de 600 milliards d’euros cumulés sur ces deux placements. Dans les faits, à 2,4 %, un épargnant ayant atteint le plafond réglementaire de 22 950 euros percevait environ 45,90 euros d’intérêts par mois. Avec le nouveau taux de 1,7 %, ce gain tombe à 32,50 euros mensuels.

Même mauvaise nouvelle pour les détenteurs d’un Livret d’Épargne Populaire (LEP), dont le taux baissera de 3,5 % à 2,7 %, soit 1 point au-dessus du Livret A. Le LEP, aujourd’hui détenu par 12 millions de Français (contre 7 millions en 2021), voit ainsi son attractivité légèrement diminuer. Avec ces baisses, le gouvernement espère encourager la consommation et freiner l’épargne, alors que le taux d’épargne des ménages français a atteint 18,8 %, son plus haut niveau depuis les années 1970.

TRUMP MENACE DE SURTAXER L’EUROPE : L’UE BRANDIT 72 MILLIARDS D’EUROS DE RIPOSTE

La guerre commerciale version Trump, acte II. Si le président américain applique bien, comme il l’a annoncé ce dimanche, 30 % de surtaxes sur les importations européennes à partir du 1er août, l’Union européenne est prête à contre-attaquer. Sur la table : 72 milliards d’euros de produits américains susceptibles d’être frappés par des droits de douane. Cette stratégie de réplique n’est pas nouvelle. Déjà en avril, Bruxelles avait dressé une première liste d’importations américaines — pour un montant de 21 milliards d’euros — ciblées en réponse aux droits de douane de 50 % que Trump a déjà imposés sur l’acier et l’aluminium. Mais attention, à Bruxelles, personne ne parie sur une guerre frontale. Selon le Financial Times, les responsables européens estiment que cette nouvelle menace de Trump — ces fameux 30 % — est surtout un moyen d’accroître la pression sur l’UE avant l’échéance des négociations. Une tactique bien connue du président américain : des coups de pression, des revirements de dernière minute, et des annonces floues diffusées sur Truth Social pour mieux verrouiller un accord au dernier moment. Depuis son retour à la Maison Blanche en janvier, Trump a fait des droits de douane un levier central de sa politique économique. Objectif : obtenir des concessions, défendre l’industrie américaine et générer des recettes supplémentaires pour les finances publiques. Reste qu’un accord paraît plus probable qu’un bras de fer sans issue. Le poids des échanges entre les deux blocs est colossal :

• En 2024, l’Union européenne a affiché un excédent de 198,2 milliards d’euros sur le commerce de marchandises avec les États-Unis,

• Mais aussi un déficit de 148 milliards d’euros sur les services,

• Résultat : un excédent global de 50 milliards d’euros en faveur de l’UE une fois marchandises et services confondus.

Un équilibre fragile, que personne ne veut faire exploser. La surenchère tarifaire pourrait bien se solder — encore une fois — par un compromis de dernière minute. Mais le message de Bruxelles est clair : si Trump passe à l’acte, l’Europe répondra.

BITCOIN S’ENVOLE À PLUS DE 123 000 DOLLARS

Le bitcoin a dépassé ce mardi la barre des 123 000 dollars, enregistrant une hausse de plus de 3 % sur 24 heures, ce qui porte sa capitalisation totale à 2 430 milliards de dollars. Résultat : le BTC dépasse désormais Amazon et se hisse au 5e rang mondial des plus gros actifs financiers. Le podium reste dominé par l’or, qui affiche une valorisation 9,3 fois supérieure à celle du bitcoin. Pour égaler le métal précieux, il faudrait que le BTC dépasse 1,13 million de dollars l’unité. Cette dynamique haussière est soutenue par le contexte législatif aux États-Unis, où trois textes majeurs sont débattus cette semaine au Congrès, confirmant l’orientation pro-crypto de l’administration Trump.

• GENIUS Act
  Cette loi encadre les stablecoins en autorisant formellement leur émission par des entreprises privées, sous conditions. Seule exception : le président et le vice-président des États-Unis, dispensés des contraintes réglementaires, alors même que la famille Trump planche sur son propre projet de stablecoin.

• Clarity Act
  Le Digital Asset Market Clarity Act redistribue les compétences entre la SEC et la CFTC : les cryptos dites "matures" passeraient sous la supervision de la CFTC, tandis que la SEC resterait compétente pour les levées de fonds et ICOs. Objectif : réduire la pression réglementaire sur l’écosystème crypto.

• Anti-CBDC Surveillance Act
  Ce texte vise à interdire à la Réserve fédérale d’émettre une MNBC (monnaie numérique de banque centrale), les Républicains dénonçant un risque de surveillance étatique accru.

Cette “Crypto Week”, rebaptisée “Corruption Week” par l’opposition, alimente les soupçons de collusion entre Donald Trump et l’industrie crypto. Pour le président américain, il s’agit avant tout de défendre un modèle économique et monétaire plus libéral.

L’UNION EUROPÉENNE PRÉVOIT UN BUDGET RECORD DE 2000 MILLIARDS D’EUROS

L’Union européenne a dévoilé cette semaine le budget le plus ambitieux de son histoire, selon les mots d’Ursula von der Leyen. Pour la période 2028-2034, Bruxelles prévoit un budget total de 2 000 milliards d’euros, contre 1 200 milliards sur la période précédente (2021-2027), à laquelle s’était ajouté le plan de relance exceptionnel de 800 milliards d’euros lié à la crise Covid. Ce budget commun représente une enveloppe financière mise en commun par les États membres pour financer des politiques européennes, des projets communs ou encore des mécanismes d’aides. Parmi les grandes lignes annoncées : 865 milliards d’euros seront consacrés à l’agriculture et à la cohésion des territoires, 410 milliards iront à la compétitivité et à l’innovation, et 400 milliards seront réservés à des prêts d’urgence en cas de crise. Pour financer cette enveloppe colossale, l’UE comptera sur de nouvelles ressources propres, notamment des taxes sur les déchets électroniques, le tabac, ou les multinationales. Chaque État membre continuera également à verser une contribution proportionnelle à sa richesse.

En 2023, l’Allemagne s’est imposée comme premier contributeur net avec 33,8 milliards d’euros versés, alors qu’elle n’a reçu que 14 milliards en retour. La France, deuxième sur le podium, a versé 25,8 milliards et perçu 16,4 milliards. Ces deux pays présentent donc le solde budgétaire le plus négatif, contribuant beaucoup plus qu’ils ne reçoivent. À l’inverse, des pays comme la Pologne (+7,1 milliards), la Roumanie (+5,9 milliards) ou la Belgique (+4,8 milliards) figurent parmi les premiers bénéficiaires nets. La carte budgétaire européenne (ci-dessous) montre clairement une ligne de fracture : les États les plus riches de l’Ouest — à l’exception notable de la Belgique et du Luxembourg — sont des contributeurs nets, tandis que les pays de l’Est, moins développés, reçoivent plus qu’ils ne contribuent.

BAYROU DÉVOILE UN PLAN CHOC DE 44 MILLIARDS D’EUROS D’ÉCONOMIES

Ce ne seront pas 40 milliards d’euros, mais près de 44 milliards d’euros d’économies que le gouvernement souhaite réaliser en 2026. C’est l’objectif du plan présenté par le Premier ministre François Bayrou, qui a rappelé mardi que “la dette de la France augmente de 5 000 euros chaque seconde”. Sur ce total, près de la moitié (21 milliards d’euros) devrait provenir de coupes dans les dépenses publiques : 10 milliards d’euros pour l’État et ses opérateurs, 5,3 milliards pour les collectivités locales, et 5,5 milliards dans le secteur de la santé, principalement via le gel des dépenses, des suppressions d’emplois et le non-remplacement d’un fonctionnaire sur trois partant à la retraite. Le plan prévoit également de récupérer 7,1 milliards d’euros grâce à ce que l’on appelle “une année blanche”. Cela signifie que certaines dépenses et barèmes fiscaux seront gelés : les prestations sociales (allocations, retraites...) ne seront pas revalorisées, même si l’inflation continue, et les seuils d’imposition resteront inchangés. Autre mesure phare : la suppression de deux jours fériés par an, ce qui pourrait rapporter 4,2 milliards d’euros par an. Les dates évoquées sont le lundi de Pâques et le 8 mai. Enfin, le plan table sur 4,2 milliards d’euros via une contribution de solidarité sur les hauts revenus, 3,4 milliards grâce à la suppression de niches fiscales, et 2,3 milliards issus de la lutte renforcée contre la fraude fiscale et sociale, avec un projet de loi annoncé pour l’automne.

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L’exploration Éco de la semaine

La guerre commerciale made in Trump : jackpot pour le Trésor américain, riposte mondiale en berne

À force de menaces, Donald Trump a fini par imposer sa loi sur le commerce mondial. Depuis qu’il a lancé sa guerre tarifaire, le président américain a appliqué des taxes douanières généralisées sur les importations : un tarif minimum de 10 %, des droits de 50 % sur l’acier et l’aluminium, et jusqu’à 25 % sur les automobiles. Une stratégie agressive… et diablement rentable.

Au deuxième trimestre 2025, les recettes douanières des États-Unis ont explosé pour atteindre 64 milliards de dollars, soit 47 milliards de plus que sur la même période un an plus tôt, selon les chiffres publiés vendredi par le Trésor américain.

Loin d’être une simple posture politique, cette guerre commerciale est devenue une véritable source de revenus pour Washington — et, surprise, sans réelle contrepartie économique immédiate.

Recettes nettes mensuelles provenant des droits de douane (milliards de dollars)
Financial Times

Face à cette offensive, la riposte des partenaires commerciaux reste timorée.

Seuls la Chine et le Canada ont osé frapper Washington en retour. Pékin a instauré ses propres surtaxes sur les produits américains, mais l’impact reste limité : en mai 2025, les droits de douane perçus par la Chine sur les importations américaines n’ont augmenté que de 1,9 % par rapport à l’année précédente.

Quant au Canada, il s’est montré tout aussi prudent, et ses chiffres officiels pour le deuxième trimestre ne sont pas encore publiés.

Loin d’un front uni, la plupart des alliés de Washington — Europe en tête — ont préféré temporiser, ou négocier discrètement pour éviter des surtaxes encore plus lourdes. L’Union européenne a bien préparé des contre-mesures… qu’elle n’a cessé de repousser. Objectif : ne pas brusquer Trump avant la date fatidique du 1er août, deadline fixée par la Maison-Blanche pour rouvrir les discussions commerciales.

Les marques mondiales diluent la note

Face aux taxes douanières records imposées par Washington, les géants internationaux — Apple, Adidas, Mercedes et consorts — ont adopté une stratégie classique mais redoutablement efficace : répercuter les surcoûts sur l’ensemble de leurs marchés mondiaux.

« Les grandes marques peuvent absorber une partie du choc en optimisant leurs chaînes d’approvisionnement… mais elles devront forcément répercuter le reste ailleurs », explique Simon Geale, vice-président exécutif du cabinet Proxima. « Un client américain peut accepter une hausse de 5 %, pas de 20 ou 40 %. » En clair : Trump taxe, et le monde entier paie.

Malgré des niveaux de tarifs jamais vus depuis les années 1930, la riposte mondiale reste étonnamment modérée. Pourquoi ? Parce que la puissance du marché américain et la menace permanente d’un Trump prêt à doubler la mise refroidissent bien des ardeurs.

Modélisations à l’appui, le cabinet Capital Economics a calculé qu’un emballement tarifaire — avec des taxes moyennes portées à 24 % — ferait chuter le PIB mondial de 1,3 % sur deux ans. À l’inverse, si les surtaxes restent limitées à 10 %, l’impact serait bien moindre (–0,3 %). « Contrairement aux années 1930, nous vivons aujourd’hui dans un système économique en étoile, avec les États-Unis au centre », rappelle Marta Bengoa, professeure d’économie internationale à New York. Résultat : la tentation de la riposte, si elle flatte l’ego politique, reste économiquement risquée.

Même le Mexique, pourtant premier partenaire commercial des États-Unis, a choisi la voie du compromis après avoir encaissé 25 % de taxes sur ses exportations non couvertes par l’accord USMCA. La présidente Claudia Sheinbaum a préféré la négociation à la confrontation, dès le début des discussions avec Washington. L’incapacité des grandes puissances à former un front uni laisse les coudées franches à Trump, qui cible les pays un par un. Dernier exemple en date : le Brésil, menacé la semaine dernière d’un tarif douanier de 50 %, officiellement pour des raisons politiques.

Le Canada, lui, avait imposé 155 milliards de dollars canadiens de droits de rétorsion, notamment sur l’acier et l’automobile, avant de rétrograder face à la pression américaine — malgré les promesses électorales de son Premier ministre Mark Carney. Avec un quart de son PIB lié au commerce avec les États-Unis (contre 2 % pour l’économie américaine), le Canada a dû revoir sa copie. Sous pression, Carney a retiré sa taxe sur les services numériques et n’a pas suivi quand Trump a doublé les tarifs sur l’acier à 50 %.

Jusqu’à quand les alliés de Washington vont-ils accepter de subir ?

Tout pourrait se jouer autour de l’échéance du 1er août, date à laquelle les tarifs doivent être renégociés. Maroš Šefčovič, commissaire au commerce de l’UE, prévient : « À 30 % de droits de douane, le commerce transatlantique devient impossible. Si on en arrive là, on n’aura plus rien à perdre. » Déjà, l’UE discute avec des « partenaires partageant les mêmes vues » pour envisager des représailles communes.

À long terme, l’inaction des alliés pourrait offrir un boulevard aux entreprises américaines pour s’imposer dans les chaînes d’approvisionnement mondiales — pendant que les industriels européens ou asiatiques resteraient pénalisés à l’entrée du marché US.

Creon Butler, expert à Chatham House, résume l’équation : « À court terme, ne pas réagir a du sens. Mais à long terme, il faudra bien que les autres pays décident s’ils veulent vraiment défendre l’accès aux chaînes d’approvisionnement mondiales… ou laisser les États-Unis dicter les règles. »

Le Graph’ de la semaine

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Laurent - Cosmos Finance